ఎఅమెరికా అధ్యక్షుడిగా ఎన్నికైన డొనాల్డ్ ట్రంప్ జనవరిలో అధికారం చేపట్టిన తర్వాత యూరప్ సంభావ్య వాణిజ్య యుద్ధానికి సిద్ధమైంది, దాని రెండు అతిపెద్ద ఆర్థిక వ్యవస్థలు పోరాడుతున్నాయి. జర్మనీ వరుసగా రెండో సంవత్సరంలోకి దూసుకుపోతోంది సున్నా వృద్ధిఫ్రాన్స్ వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా 1% కంటే తక్కువ 2025లో
ఐరోపా ఆర్థిక స్తబ్దత తగినంత కీనేసియన్ ఉద్దీపన ఫలితంగా ఉందా లేదా దాని ఉబ్బిన మరియు స్క్లెరోటిక్ సంక్షేమ రాజ్యాలు కారణమా? ఎలాగైనా, అధిక బడ్జెట్ లోటులు లేదా తక్కువ వడ్డీ రేట్లు వంటి సాధారణ చర్యలు యూరప్ సమస్యలను పరిష్కరించగలవని విశ్వసించే వారు వాస్తవికత నుండి వేరుగా ఉన్నారని స్పష్టమవుతుంది.
ఉదాహరణకు, ఫ్రాన్స్ యొక్క దూకుడు ఉద్దీపన విధానాలు ఇప్పటికే దాని బడ్జెట్ లోటును పెంచాయి GDPలో 6%దాని డెట్-టు-జిడిపి నిష్పత్తి ఉండగా 112 శాతానికి పెరిగింది2015లో 95% నుండి పెరిగింది. 2023లో, అధ్యక్షుడు, ఇమ్మాన్యుయేల్ మాక్రాన్ఎదుర్కొన్నారు విస్తృత నిరసనలు పదవీ విరమణ వయస్సును 62 నుండి 64కి పెంచాలన్న అతని నిర్ణయంపై – ఈ చర్య అర్థవంతంగా ఉన్నప్పటికీ, దేశం యొక్క ఆర్థిక సవాళ్లను కేవలం గీకింది. యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ అధ్యక్షుడిగా, క్రిస్టీన్ లగార్డ్, ఇటీవల హెచ్చరించారుఫ్రాన్స్ యొక్క ఆర్థిక పథం సుదూర సంస్కరణలు లేకుండా నిలకడలేనిది.
చాలా మంది అమెరికన్ మరియు బ్రిటీష్ అభ్యుదయవాదులు ఫ్రాన్స్ యొక్క పెద్ద ప్రభుత్వ నమూనాను మెచ్చుకుంటారు మరియు వారి స్వంత దేశాలు ఇలాంటి విధానాలను అవలంబించాలని కోరుకుంటున్నారు. కానీ రుణ మార్కెట్లు ఇటీవల ఫ్రాన్స్ యొక్క బెలూన్ రుణాల వల్ల కలిగే నష్టాల నుండి మేల్కొన్నాయి. విశేషమేమిటంటే, ఫ్రెంచ్ ప్రభుత్వం ఇప్పుడు ఎక్కువ చెల్లిస్తోంది రిస్క్ ప్రీమియం స్పెయిన్ కంటే.
అభివృద్ధి చెందిన-ఆర్థిక ప్రభుత్వ రుణంపై నిజమైన వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతాయని భావిస్తున్నారు – మాంద్యం మినహా – ఫ్రాన్స్ తన రుణం మరియు పెన్షన్ సమస్యల నుండి బయటపడదు. బదులుగా, దాని భారీ రుణ భారం దాని దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక అవకాశాలపై దాదాపు ఖచ్చితంగా బరువు ఉంటుంది. 2010 మరియు 2012లో, కార్మెన్ M Reinhart మరియు నేను ప్రచురించాను రెండు పేపర్లు అధిక రుణం ఆర్థిక వృద్ధికి హానికరమని వాదించారు. యూరప్ మరియు జపాన్‌లోని నిదానమైన, రుణగ్రస్తులైన ఆర్థిక వ్యవస్థలు ఈ డైనమిక్‌కు ప్రధాన ఉదాహరణలు, తదుపరి విద్యా పరిశోధనలు చూపించాయి.
మందగమనం మరియు మాంద్యాలకు ప్రతిస్పందించే ప్రభుత్వ సామర్థ్యాన్ని పరిమితం చేయడం ద్వారా భారీ రుణ భారాలు GDP వృద్ధికి ఆటంకం కలిగిస్తాయి. రుణం నుండి GDP నిష్పత్తితో కేవలం 63%జర్మనీకి దాని పునరుజ్జీవనం కోసం తగినంత స్థలం ఉంది నాసిరకం మౌలిక సదుపాయాలు మరియు దాని పనితీరును మెరుగుపరుస్తుంది విద్యా వ్యవస్థ. ప్రభావవంతంగా అమలు చేయబడినట్లయితే, అటువంటి పెట్టుబడులు వాటి ఖర్చులను భర్తీ చేయడానికి తగినంత దీర్ఘకాలిక వృద్ధిని సృష్టించగలవు. కానీ ఆర్థిక స్థలం తెలివిగా ఉపయోగించినప్పుడు మాత్రమే విలువైనది: వాస్తవానికి, జర్మనీ యొక్క “రుణ బ్రేక్”- ఇది వార్షిక లోటును GDPలో 0.35%కి పరిమితం చేస్తుంది – కూడా నిరూపించబడింది వంగనిమరియు తదుపరి ప్రభుత్వం దాని చుట్టూ పని చేయడానికి ఒక మార్గాన్ని కనుగొనాలి.
అంతేకాకుండా, పెరిగిన ప్రజా వ్యయం గణనీయమైన సంస్కరణలు లేకుండా స్థిరమైన వృద్ధిని సాధించదు. ప్రత్యేకించి, జర్మనీ తప్పనిసరిగా కీలక అంశాలను పునరుద్ధరించాలి హార్ట్జ్ సంస్కరణలు 2000ల ప్రారంభంలో మాజీ ఛాన్సలర్ గెర్హార్డ్ ష్రోడర్ ద్వారా పరిచయం చేయబడింది. జర్మన్ లేబర్ మార్కెట్‌ను ఫ్రాన్స్ కంటే మరింత సరళంగా మార్చిన ఈ చర్యలు జర్మనీని “సిక్ మ్యాన్ ఆఫ్ యూరప్” నుండి డైనమిక్ ఎకానమీగా మార్చడంలో కీలకపాత్ర పోషించాయి. కానీ ఆర్థిక విధానంలో వామపక్ష మార్పు ఈ పురోగతిని చాలావరకు తిప్పికొట్టింది, జర్మనీ యొక్క గొప్ప సామర్థ్యాన్ని తీవ్రంగా దెబ్బతీసింది. చాలా-అవసరమైన మౌలిక సదుపాయాలను ఉత్పత్తి చేసే దాని సామర్థ్యం స్పష్టంగా దెబ్బతింది; ఒక అద్భుతమైన ఉదాహరణ బెర్లిన్ యొక్క బ్రాండెన్‌బర్గ్ విమానాశ్రయం, చివరకు ఇది 2020లో తెరవబడింది – 10 సంవత్సరాల షెడ్యూల్‌ వెనుక మరియు అంచనా వ్యయం కంటే మూడు రెట్లు.
జర్మనీ చివరికి దాని ప్రస్తుత అనారోగ్యాన్ని అధిగమిస్తుంది, అయితే దీనికి ఎంత సమయం పడుతుంది అనేది కీలకమైన ప్రశ్న. ఈ నెల ప్రారంభంలో, ఛాన్సలర్, ఓలాఫ్ స్కోల్జ్, తొలగించారు ఆర్థిక మంత్రి, క్రిస్టియన్ లిండ్నర్పెళుసుగా ఉన్న సంకీర్ణ ప్రభుత్వం పతనానికి దారితీసింది. ఫిబ్రవరి 23న ఎన్నికలు జరగనుండగా, అప్రధానమైన స్కోల్జ్ ఇప్పుడు పక్కకు తప్పుకోవాలి మరియు మరొక సోషల్ డెమొక్రాట్‌కు నాయకత్వం వహించాలి లేదా అతని పార్టీని పతనానికి గురిచేయాలి.
Scholz ఇప్పటివరకు ఉంది కాల్‌లను ప్రతిఘటించారు తన పార్టీ అధికారంలో కొనసాగే అవకాశాలను ప్రమాదంలో పడేస్తూ, తిరిగి ఎన్నికయ్యే ప్రయత్నాన్ని విడిచిపెట్టడానికి. వైదొలగడానికి అతని అయిష్టత అమెరికా అధ్యక్షునికి అద్దం పడుతుంది, జో బిడెన్ఒక యువ అభ్యర్థికి టార్చ్ పంపడానికి చాలా కాలం వేచి ఉన్నారు, ఇది నిస్సందేహంగా ఆమె నిర్ణయాత్మక ఎన్నికల ఓటమికి దోహదపడింది.
ఈ రాజకీయ గందరగోళం మధ్య, జర్మనీ యూరప్ యొక్క ఆర్థిక శక్తి కేంద్రంగా దాని హోదాను బెదిరించే సవాళ్లతో పోరాడుతోంది. ఉక్రెయిన్‌లో యుద్ధం పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని దెబ్బతీస్తూనే ఉంది, జర్మనీ యొక్క పారిశ్రామిక స్థావరం చౌకైన రష్యన్ ఇంధన దిగుమతుల నష్టం నుండి ఇంకా కోలుకోలేదు. ఇంతలో, ఆటోమోటివ్ రంగం గ్యాస్-ఆధారిత కార్ల నుండి ఎలక్ట్రిక్ వాహనాలకు మారడానికి చాలా కష్టపడింది, ప్రపంచ పోటీదారుల కంటే వెనుకబడి ఉంది మరియు ఎగుమతులు చైనాకు – దీని ఆర్థిక వ్యవస్థ కూడా క్షీణించింది – బాగా క్షీణించింది.
మరింత సంప్రదాయవాద, మార్కెట్-ఆధారిత ప్రభుత్వం వచ్చే ఏడాది అధికారంలోకి వస్తే ఈ సమస్యలు నిర్వహించగలిగే అవకాశం ఉంది. కానీ పొందుతున్నారు జర్మనీ నిర్మాణాత్మక సంస్కరణలకు ప్రజల మద్దతు తక్కువగా ఉన్నందున, సరైన మార్గంలో తిరిగి రావడం చాలా సులభం కాదు. తీవ్రమైన మార్పులు లేకుండా, ట్రంప్ యొక్క రాబోయే టారిఫ్ యుద్ధాల ప్రభావాన్ని తట్టుకోవడానికి అవసరమైన చైతన్యం మరియు వశ్యతను తిరిగి పొందడానికి జర్మన్ ఆర్థిక వ్యవస్థ కష్టపడుతుంది.
వార్తాలేఖ ప్రమోషన్ తర్వాత
చాలా ఇతర యూరోపియన్ ఆర్థిక వ్యవస్థలు ఇలాంటి సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నప్పటికీ, ఇటలీ ప్రధానమంత్రి జార్జియా మెలోని – ఖండంలో అత్యంత ప్రభావవంతమైన నాయకుడుగా నిస్సందేహంగా మెరుగ్గా పని చేస్తుంది. స్పెయిన్ మరియు అనేక చిన్న ఆర్థిక వ్యవస్థలు, ముఖ్యంగా పోలాండ్, జర్మనీ మరియు ఫ్రాన్స్. కానీ వారు EU యొక్క రెండు ఆర్థిక హెవీవెయిట్‌ల బలహీనతను పూర్తిగా భర్తీ చేయలేరు.
ఒక పర్యాటక గమ్యస్థానంగా యూరప్ యొక్క శాశ్వత ఆకర్షణ లేకపోతే ఆర్థిక దృక్పథం చాలా అస్పష్టంగా ఉండేది, ముఖ్యంగా అమెరికన్ ప్రయాణికులలో, బలమైన డాలర్లు ఉన్నాయి. ఆసరా పరిశ్రమ. అయినప్పటికీ, 2025 ఔట్‌లుక్ పేలవంగానే ఉంది. ఐరోపా ఆర్థిక వ్యవస్థలు ఇంకా కోలుకోగలిగినప్పటికీ, బలమైన వృద్ధిని కొనసాగించడానికి కీనేసియన్ ఉద్దీపన సరిపోదు.
కెన్నెత్ రోగోఫ్ హార్వర్డ్ విశ్వవిద్యాలయంలో ఆర్థిక శాస్త్రం మరియు పబ్లిక్ పాలసీ ప్రొఫెసర్. అతను 2001-03 వరకు IMF యొక్క ప్రధాన ఆర్థికవేత్త.
